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电源.【产业】5G概念股漏网之鱼》获利先蹲后跳 电源供应器族

中美贸易战犹如台湾夏季会遇到的颱风一样,动不动就形成低气压垄罩全球,让金融市场出现巨大震荡,国外媒体形容是中国鹰和美国鹰在打架,突然的不确定性造成市场多次大波动,包括债市和股市。

债券出现负利率,债券市场形同股票化,未来需要依靠债券价格波动才能获利,而不是依靠利率。股票市场虽然也波动,但只有聚焦于产业基本的发展,才能于震荡中获取投资胜利。

从基本面角度出发,5G是今明两年产业发展的主轴无庸置疑,相关个股已见到屡创上市挂牌以来的新高股价,例如网通相关智邦、CCL(铜箔基板)、IC载板、软板商臻鼎等等,说明5G的发展提升台湾相关供应商新材料和製造技术的能力。

在中美贸易战下,多数投资银行预估全球经济今明两年发展将向下减缓成长,不过今年台湾的经济相较全球会呈现例外情况,至8月22日为止,在经济部统计台商回台投资行动方案中,已有118家通过审核,回台投资金额达新台币5637亿元,可以创造48,906人的就业,资金的挹注使台湾充满活力。

虽然全球贸易氛围不确定,致使部分产业有持续投产的疑虑,不过产品零组件正处于缓慢调节库存中,库存另一层的意义是可转化为未来的营收,也可使成本下降,因此,在5G基础建设的架构下,库存构成产业衰退的威胁是多虑的,未来各国政府为提振本国的经济,将会以5G的投资发展来达成经济成长的效益。

因为调节库存,部分原料产品价格反而是下跌的,例如记忆体、铜价、被动元件和MOSFET等等,对电子产品供应商是有利的,举凡PCB业者、电源供应器和伺服器的供应商都是从中获利者。

高频化、低耗损5G对电源供应器有不同要求

从过往3G转4G的经验中,最大的差异就是传输速率的改变,今明两年将从4G转5G,循着前进,仍是传输速度的改变,基地台的密度会越加升高,将产生不少的热,相关的元件体积越来越小,製程微缩更小(10微米),电压要求会越来越低。

所以电流转换过程中,厂商将必须使电源供应器的元件体积小、功效提高和减少损耗,这将刺激伺服器电源解决方案的增长,总括5G的电源要求是高频化和低耗损。

过去两年电源供应器的价格下跌,虽然2018年在原料上涨后,一度跟着调涨价格,但2018年整年获利仍呈现衰退,而今的外在局势虽不确定,个别公司因为已经调整反而抗压。

台达电收购泰达电达股权64%以上,在资料中心电源供应器亦享有高的市占率,并逐渐扩张供应完整的服务配套,其网通设备设施可望提高对电信客户的业务规模,台达电曾表示5G基地台用的电源供应器最快在下半年就能挹注收入。

光宝科近期则陆续将其营运不佳的部门出售,前日出售SSD事业部门,先前则转让手机相机模组和可携式机构事业,朝向云端试算、LED照明、汽车电子、智能製造和IoT(物联网)等领域。

电源供应器主要适用于伺服器、电视、电脑和网通等产品,台湾业者总计市占约五成左右,过去台湾在笔记型电脑的电源供应器在全球市占高达80%。

电源供应器产业今年第二季财务报表的获利成长极为明显,前三大电源供应商2019年上半年整体的毛利成长18%,扣除台达电增持泰达电所认列的商誉收入,前三大供应商税后归属母公司获利增长24%。下半年随着5G相关电源供应器的销货挹注,其业绩将持续成长,投资人可多加关注。(作者为前元大金控集团证券公司自营部主管,现任麒鑫投资公司研究部资深副总经理)

电源供应器台湾获利成长产业投资相关



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